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钢铁行业月度投资组合报告

发布时间:2019-08-16 11:48:45 编辑:笔名

钢铁:行业月度投资组合报告 2011-08-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资提示●7月份大盘整体呈现震荡回落格局,两市月K线均以绿盘报收。我们的投资组合跑输沪深 00指数1.85个百分点,跑输钢铁行业指数2.22个百分点,其中华菱钢铁对组合收益拖累明显。

●8月,宏观政策仍处于观察阶段,但经济的平稳着陆以及上市公司业绩的稳定增长仍会给市场带来一定的正面支撑,尤其是在美债上限问题成功解决之后,A股有望逐步震荡上行,预计沪综指核心波动区间在2650-2850点。在8月份的行业配置中,我们对钢铁行业维持“标配”的策略。

●虽然下半年保障房建设在一定程度上给钢铁行业带来阶段性投资机会,但进入淡季后下游需求相对疲软的情况短期难以改变,因此在8月份我们维持钢铁行业“中性”的投资评级,可以继续关注具备业绩保障的长材品种。

●在8月度投资组合中,我们选择宝钢股份、武钢股份和酒钢宏兴三只个股,并分别给予40%、 0%、 0%的权重。

一、上月运行回顾7月份大盘整体上呈现震荡回落走势,月中股指更多时间内维持箱体震荡格局,沪指运行在2750-2820区间范围内,临近月末沪指跌穿2750点支撑,收于2700点附近。好于市场预期上半年经济数据出台有效舒缓了市场对经济“硬着陆”的担忧情绪,然而在美债问题、中央政治局会议关于强调稳定物价仍是下半年首要调控任务的论调、银行再融资潮以及沪温动车追尾事故等一系列利空的来袭下,以金融股为首的权重股震荡回落从而带动股指下行,两市月K线以绿盘报收。上证指数、深证成指、沪深 00指数、中小板综合指数、创业板综合指数月度涨跌幅分别为-2.18%、-1.00%、-2. 7%、2. 6%、7.68%。

具体从天相二级行业指数来看,7月各行业涨跌比接近1:1,其中,医疗器械、食品、中药、酒店旅游、化学药行业指数涨幅超过5%;而铁路运输、保险、证券、建材、石化、园区土地开发等板块跌幅相对较大。7月份钢铁行业以-2.00%的月涨幅排名第 1位,小幅跑赢沪深 00指数0. 7个百分点。

从投资组合品种当月股价表现看,投资组合中各投资品种均出现不同程度下跌,其中华菱钢铁的月跌幅达到8.0 %,对投资组合收益产生了明显的拖累。(详见表一)二、2011年8月市场走势分析及行业配置策略7月A股冲高回落,整体走势低于我们之前的预期,月末股指快速走低的主要原因还是在于受到了外围美债问题的负面影响,加上国内温州发生7.2 动车事故冲击A股铁路板块,无形中放大市场恐慌情绪。对于8月走势,我们基本的判断是谨慎乐观,虽然宏观政策仍处于观察阶段,但经济的平稳着陆以及上市公司业绩的稳定增长仍会给市场带来一定的正面支撑,尤其是在美债上限问题成功解决之后,A股有望逐步震荡上行,预计沪综指核心波动区间在2650-2850点。

实际上,目前国内外影响因素相对复杂,这也使得市场交投心态并不稳定。从外围因素来看,欧债危机持续困扰全球经济的复苏,近期美国债务问题也对全球市场形成冲击。在投资者眼里,美国国债一直都具备很强的安全边际,其不仅仅是作为一国的外汇储备,同时也是重要的投资标的,因此,美债一旦出现违约的情况,可能对全球的经济复苏步伐形成拖累。对于中国而言,本身就是债务的最大持有国,违约带来的负面冲击不能小觑。单就美国国务卿希拉里的表态来看,谈判破裂的可能性不大,我们也认为当前的争论更多的是一场“政治秀”的表演,一旦达成协议的时点后移,不排除短期A股仍可能受此拖累而表现低迷。

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